A Comissão de Valores Mobiliários (CVM), por meio da Assessoria de Análise Econômica, Gestão de Riscos e Integridade (ASA), publicou hoje, 29 de janeiro de 2026, o estudo exploratório “Twin Peaks: Desafios para sua implementação no Brasil”. O trabalho analisa os requisitos e desafios de uma possível adoção no país do modelo regulatório conhecido como Twin Peaks — um tema que ganha cada vez mais relevância no debate sobre a arquitetura do sistema financeiro e a supervisão do mercado.
O que é o modelo Twin Peaks?
O modelo Twin Peaks (em inglês, “Picos Gêmeos”) propõe uma estrutura regulatória com duas autoridades separadas, cada uma com um objetivo distinto:
- Regulação prudencial – foco na estabilidade e solidez financeira das instituições, visando mitigar riscos sistêmicos;
- Regulação de conduta – foco na proteção de investidores e na conduta dos participantes de mercado, buscando transparência e integridade nas relações entre instituições e clientes.
Essa divisão busca tornar a supervisão mais eficiente por meio de um enfoque claro em metas específicas, ao contrário do modelo tradicional setorial, em que diferentes entidades regulam por tipo de instituição ou produto financeiro.
A discussão no contexto regulatório brasileiro
Atualmente, o Brasil opera sob um modelo setorial de regulação e supervisão, em que órgãos como o Banco Central, a CVM, a SUSEP e a Previc exercem funções regulatórias separadas para diferentes segmentos do sistema financeiro.
Twin Peaks CVM é o tema do estudo que analisou o cenário regulatório vigente e as experiências internacionais de países que adotaram esse modelo — como Austrália, Reino Unido e África do Sul — com o objetivo de identificar desafios e requisitos para uma eventual transição no Brasil.
Entre os principais pontos levantados estão:
- necessidade de aperfeiçoar a autonomia operacional e recursos das entidades reguladoras;
- definição clara de papéis para cada regulador no novo modelo;
- aprimoramento de mecanismos de coordenação e cooperação entre entidades supervisionais;
- possíveis adaptações legais e operacionais para acomodar um novo arranjo regulatório.
Implicações práticas para a auditoria interna
Para empresas com funções robustas de auditoria interna, a discussão em torno do Twin Peaks traz importantes reflexões práticas:
Governança e estrutura de controles
Uma mudança no arcabouço regulatório pode impactar a forma como políticas de governança são desenhadas e avaliadas internamente, exigindo adaptações para assegurar conformidade com novos requisitos de supervisão.
Risco e compliance
Com possíveis novos focos regulatórios, especialmente em supervisão de conduta, áreas de gerenciamento de risco e compliance deverão revisar seus frameworks para integrar com maior precisão as expectativas de autoridades regulatórias e agentes de mercado.
Integração com stakeholders
Auditores internos podem ser chamados a participar mais ativamente no diálogo com reguladores e comitês de governança, auxiliando na interpretação de mudanças regulatórias e no alinhamento dos controles internos com as melhores práticas de mercado.
Acompanhamento do ambiente regulatório
A divulgação do estudo exploratório pela CVM reforça a relevância do debate sobre a evolução do modelo regulatório brasileiro e seus potenciais impactos sobre governança corporativa, estruturas de supervisão e sistemas de controles internos. Acompanhamentos como esse contribuem para uma leitura mais qualificada das tendências regulatórias que podem influenciar a atuação de áreas de auditoria interna, risco e compliance nos próximos anos.
Leia o estudo original completo da CVM:
Twin Peaks: Desafios para sua implementação no Brasil – estudo exploratório publicado pela CVM (ASA) — https://www.gov.br/cvm/pt-br/assuntos/noticias/2026/area-tecnica-da-cvm-publica-estudo-exploratorio-sobre-twin-peaks-e-desafios-para-a-implementacao-no-brasil (Serviços e Informações do Brasil)